LS머트리얼즈 기업분석 공모주 상장 청약 수요예측 주관사

 

 

 

 

이번 글에서는 LS그룹 계열사로 LS엠트론에서 UC 사업부를 물적 분할해 설립된 LS머트리얼즈에 대해 살펴보려 합니다. 기존 상장 일정에서 약간 연기가 된 것 같네요. LS머트리얼즈는 어떤 기업이고 앞으로 어떤 산업을 통해 성장할 수 있을지를 살펴보고 공모주상장 일정과 관련 정보들을 체크해 보겠습니다. 

 

1. LS머트리얼즈 (LS Materials, 엘에스머트리얼즈)

 

LS 그룹의 계열사로 LS 엠트론의 UC 사업부를 물적 분할해 설립한 기업입니다. 이 회사는 울트라커패시터(UC, Ultracapacitor)와 알루미늄 소재 제조 사업을 영위하는 회사로 근 20여 년간 전 세계 500개 이상의 고객사에 제품을 공급하고 있습니다. 에너지 저장장치 전문회사로 앞으로 더욱 성장할 신재생에너지 산업과 맞물려 더욱 성장할 가능성이 있는 회사입니다. 

 

2. LS머트리얼즈 사업내용

2.1. 울트라커패시터 (UC, Ultracapacitor) 

울트라커패시터는 풍력 발전, 무선단말기, 철도 등 다양한 산업에서 쓰이는 차세대 에너지저장장치(ESS)입니다. 기존 리튬이온배터리(LIB)보다 에너지 밀도는 떨어지나 LIB 대비 긴 수명, 높은 출력, 짧은 충방전시간, 넓은 범위의 작동 온도 등의 특징을 가진 차세대 2차 전지로 불리고 있습니다. 

LS머트리얼즈 홈페이지, 증권신고서

 

2.1.1. 울트라커패시터 풍력에너지 분야

이 제품은 풍력발전기 터빈 블레이드 각도를 풍속에 따라 조정하는 Pitch control 시스템의 백업 전원으로 사용되고 있습니다. 풍력발전기가 고지대에 있어 배터리 교체에 어려움이 있는 점, 단기 고출력이 필요한 점 등의 요구에 따라 UC로 대체되고 있습니다. 세계풍력에너지위원회(GWEC)에 의하면 2027년까지 풍력발전시장은 연평균 15% 성장이 전망되고 있습니다.

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2.1.2. 울트라커패시터 제조산업분야

울트라커패시터는 정전 대응 및 전력 품질 안정화를 위한 UPS 장치에도 사용됩니다. 반도체 공장의 경우 정전이 되면 천문학적인 손해가 발생되므로 천분의 1초 단위로 대응 가능한 울트라커패시터가 적용된 UPS를 사용하는 추세라고 합니다. UPS 시장규모는 2022년 약 12조 원에서 2032년에는 약 18조 원으로 연평균 4.12%씩 증가할 것으로 전망되고 있습니다. 

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2.1.3 울트라커패시터 자동화 물류공장

자동화 물류 공장에 사용되는 무인운반로봇(AGV)는 단거리 반복 운동을 수행하는데 특정 구간에서 높은 전력이 필요합니다. 빠른 충전, 긴 수명, 높은 출력의 장점을 지난 UC를 에너지 저장장치로 적용하는 것이 추세라고 합니다. 또한 사용 온도 범위가 넓어서 식품 이송을 위한 저온 창고에도 적용된다고 합니다. 최근 일본 무인운반로봇 제조업체에 UC를 공급한다고 발표하기도 했습니다.  

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2.1.4. 울트라커패시터 자동차 분야

친환경자동차의 전장 시스템 및 시동 보조용으로 사용이 확대되고 있다고 합니다. 전기차 시장은 2023년 762조 원에서 28년 1,231조 원 시장으로 연평균 10.07% 성장이 전망되고 있습니다. 

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2.2. 자회사 LS알스코 

경량 무독성 알루미늄 소재를 이용하여 고객 맞춤형 부품을 생산하고 있다고 합니다. 주로 자동차용 부품을 생산하고 있기 때문에 자동차 시장과 관련성이 높다고 합니다.

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3. LS 머트리얼즈 사업경쟁력

 

UC 시장은 성장세에도 불구하고 타 산업 대비 경쟁자가 많지 않은 편이며, 전 세계 80여 개 업체 정도라고 합니다. UC 시장은 동일 부피로 더 높은 성능의 제품을 출시하여 즉각 시장을 선점하는 것이 포인트인 것 같습니다. LS 머트리얼즈는 경쟁사 대비 높은 사양의 제품을 개발하여 선점하는 전략을 취하고 있으며, 2023년에는 600F 제품을 뛰어넘은 800F 고전압, 고용량 제품을 개발하고 양산에 성공했다고 합니다.

 

고객사가 해당 제품에 맞추어 고객사 제품 디자인을 정해버리면 타업체의 제품을 사용할 수 없게 되니 효율이 좋은 제품을 남보다 빨리 출시하는 것이 경쟁력입니다. LS 머트리얼즈는 이 분야에서 이미 글로벌 Top-tier 회사이며, 이 사업 자체도 진입장벽이 높은 편이라고 합니다. 연간 770만 개의 중대형 셀 공급을 할 수 있는 생산 시설을 보유하고 있다고 합니다. 그리고 20여 년간의 연구개발을 통해 총 168건의 특허를 보유하고 있습니다. 

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4. LS 머트리얼즈 실적 성장을 위해 개발중인 아이템들

 

EV Battery System 개발양산사업 - 오스트리아 HAI社와 조인트벤처기업을 설립하여 Battery System을 양산할 예정이라고 함. HAI社는 알루미늄 압출회사로 글로벌 Top-tier 자동차 회사들에 오랫동안 제품을 공급해 왔다고 함. 외부 충격에서 보호하고 열을 외부로 효과적으로 배출하며 충격 흡수 역할을 수행할 경량화 알루미늄 배터리팩 제품을 만들어 자동차 연비를 개선하는 제품을 개발 예정. 국내 알루미늄 기술로 만들 수 있는 기업은 아직 없다고 함. 

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리튬이온커패시터 - UC와 LIB의 하이브리드형 커패시터. LIB의 높은 가격, 느린 충방전, 열화 문제 단점을 보완할 수 있는 장점을 가졌음. LIB보다 높은 충방전 사이클을 가졌으며 5만 회 이상이라고 함. 전기, 수소 자동차 출력/전지 성능 보조 핵심 역할을 할 부품이며, 초급속 충전 인프라용 Hybrid-ESS에도 사용할 예정

 

 

5. LS 머트리얼즈 재무상태

매출은 2021년 427억에서, 2022년에 1,620억으로 큰 폭으로 상승하였습니다. 2023년 상반기 기준으로 708억을 매출을 기록하고 있습니다. 영업이익은 25억에서 145억으로 상승하였고 2023년 상반기 기준으로 82억 원을 기록하고 있다고 합니다. 중국 시장에서는 중국 경쟁사들과의 가격 경쟁이 심한 반면 북미 쪽 시장은 시장을 선점함으로써 높은 수익성을 기록하고 있다고 합니다. 

 

부채비율은 2021년에 72.9%에 달했지만, 순이익과 유상증자 등으로 2023년 3분기 기준 32%로 크게 개선되었습니다. 이는 업종 평균인 38.1%보다 낮은 수치라고 합니다. 

 

특이점은 자회사 LS 알스코의 매출 규모가 LS 머트리얼즈와 비슷할 정도로 사업이 잘되고 있습니다. 2021년에는 알스코가 머트리얼즈보다 매출이 높았네요. 머트리얼즈와 비슷한 규모의 매출을 올리고 있습니다.

LS알스코 매출

 

6. LS 머트리얼즈 공모주 상장 청약 정보

 

총 공모수량은 14,625,000주이며, 신주는 총 발행비율의 60%로 8,775,000주입니다. 공모가 밴드금액은 4,400원 ~ 5,500원입니다. 공모를 통해 조달하고자 하는 총비용은 643억이므로 신주 규모는 60%인 386억 원가량입니다. 수요예측일은 11월 22일 ~ 11월 28일로 예정되어 있으며 공모가 확정은 11월 30일입니다. 청약은 12월 1일 ~ 12월 4일까지로 예정되어 있으며 주금 납입 예정일은 12월 6일입니다. 

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공동주관사는 키움증권, KB 증권, 이베스트투자증권, 하이투자증권, NH투자증권입니다. 키움과 KB증권의 배정비율이 41.25%로 가장 높습니다. 청약단위는 증권사별로 크게 차이는 없으나 청약우대사항, 수수료 등은 차이가 있으므로 청약 전에 미리 해당 증권사를 통해 확인하시기 바랍니다. 

 

전체 공모물량 14,625,000주 중 40%인 5,850,000주가 구주매출로 발행됩니다. 구주매출이 높은데 총 33.48%의 주식을 보유하고 있는 기존주주는 이번 상장을 통해 투자금 일부를 회수하게 되고 구주매출 후 이들이 보유한 남은 물량을 상장 6, 9, 12개월 후 각각 5.83%인 394만 5,436주씩을 처분할 수 있습니다. 상장 후 오버행 우려가 있을 것 같습니다.  

 

이상과 같이 LS머트리얼즈라는 회사와 공모주 청약 정보를 살펴보았습니다. 2023년 마지막으로 공모주 상장을 하는 대기업 계열사가 될 것 같다고 하네요. 투자에 관심이 있으신 분들은 신중하게 정보를 더 꼼꼼히 살펴보시고 투자 여부를 결정하시기를 바랍니다. 

 

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