케이엔알시스템 (KNR시스템) 유압로봇시스템 기업 공모주 청약 정보

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bluerain13 2024. 2. 8. 09:00

2월에는 기술특례상장 기업들이 많네요. 공모가액이 미래 추정실적으로 산출되기에 고평가 위험이 있는 관계로 회사가 영위하는 사업과 기관수요예측 결과를 토대로 신중하게 접근해야 할 것 같습니다.

케이엔알시스템은 20년 넘게 시험장비 사업을 영위하면서 축적한 기술력을 바탕으로 로봇 사업 분야에도 진출한 기업이네요. 기존 로봇 관련 업체들과 차별화되는 점이 있어 주목할만한 것 같습니다.

케이엔알시스템은 2000년에 설립된 이래로 철도, 선박, 자동차, 에너지, 건축 등의 다양한 분야의 고객들에게 맞춤형 특수 시험장비를 공급해 온 업체입니다.

이 회사는 유압과 전동 정밀제어 기술과 시험장비 시장에서의 사업 성과들을 토대로 로봇 개발 프로젝트들에 참여 중입니다. 특히 이 회사는 유압로봇 제품 기술에 좀 더 특화된 기업인 점이 기존 상장된 로보틱스 업체들과 구별됩니다.

보통의 로봇 시스템은 거의 전동 제어 로봇입니다. 쉽게 생각하면 전기 모터로 구동되는 방식이 전동 제어 로봇이라면, 유압 제어 로봇은 유압식 모터로 구동된다고 생각하면 되겠습니다.

둘의 가장 큰 차이는 유압 로봇이 전동 로봇보다 단위당 출력이 9~10배 정도 더 높은 점입니다. 그리고 유압 로봇은 원자력발전소 해체작업, 수중작업, 제철소 고로작업 환경과 같은 열악한 환경에서도 사용이 가능한 점입니다.

보통 군수장비 제어부품, 항공기 등 극한의 환경에서 동작해야 하는 시스템의 핵심부품으로 유압제어 부품들이 사용됩니다. 케이엔알시스템은 국내 유일의 유압로봇시스템 업체라고 하는 점이 특별히 주목할만한 요소인 것 같습니다.

글로벌 시장은 2022년 기준 167.8억 달러 규모로 연평균 11.4% 성장하여 2027년에는 약 288억 달러 규모로 시장이 성장할 것으로 전망된다고 합니다.

앞으로 산업용 로봇의 사용이 점점 증가되어 노동인력을 대체할 것이 전망되고 있어 로봇산업의 전망은 밝다고 볼 수 있는데요. 특히 유압 로봇시스템의 경우는 열악한 환경에서 사람이 하기 어려운 일을 대신해 줄 수 있어 주목할만한 것 같습니다.

아쉽게도 재무상태가 좋지는 않습니다. 주요 매출은 시험장비에서 주로 발생하고 있으며, 유압 로봇 사업의 매출은 2023년에 이전보다 크게 늘어났지만 전체 매출에서 차지하는 비중은 아직 적습니다.

2022년에 매출액이 갑자기 큰 폭으로 상승하였는데 이는 2020년에 대만 교통부로부터 281억 원 규모로 수주받은 대만 철도기술연구원 건립 1차 프로젝트의 제품 인도가 22년에 이루어졌기 때문입니다.

처음으로 해외에서 수주한 대형 프로젝트였기 때문에 시행착오를 많이 겪었는지 재무상태가 좋지 않습니다. 그리고 인력을 많이 증원한 상태에서 후속 프로젝트 수주가 이루어지지 않아 고전 중인 것 같습니다.

향후 대만 2, 3차 프로젝트를 수주하고 영업활동으로 창출되는 금액과 공모자금을 활용해서 재무안정성을 제고할 예정이라고 합니다.

신주모집 100%로 진행되는 공모 주식 수량은 2,104,000주입니다.

일반청약자 배정물량은 526,000 ~ 631,200주입니다.

공모가 산정에 비교기업으로는 삼익 THK, 라온테크, 서암기계공업이 선정되었고 적용 PER는 40.81입니다.

2025년 추정 당기순이익이 70억 원 규모로 설정되었는데 원자재 가격 안정과 대형 프로젝트 시행착오로 투자한 초기 자금과 경험 등을 바탕으로 2, 3차 대형 프로젝트에서는 수익을 예상하는 모양입니다.

할인률 48.01 ~ 36.45%를 적용한 희망공모가액 밴드는 9,000 ~ 11,000원입니다.

공동주관사는 DB 금융투자와 NH 투자증권입니다. 두 회사에 배정된 물량은 같고 청약한도만 조금 차이가 나네요.

DB 금융투자는,

청약개시일 2 영업일 전까지 계좌 개설해야 청약이 가능합니다.

청약한도 100%까지 청약이 가능하고 청약 우대사항은 없습니다.

수수료는 2000원, 청약증거금률은 50%이고 최소청약단위 30주입니다.

NH투자증권은,

청약 당일 비대면 계좌개설 후 청약이 가능합니다.

최고청약한도는 우대기준에 따라 최고청약수량에 차이가 있습니다.

일반청약자 8,600 ~ 10,500주 (100%)

우대기준 12,900 ~ 15,750주 (150%)

17,200 ~ 21,000주 (200%)

21,500 ~ 26,250주 (250%)

25,800 ~ 31,500주 (300%)

수수료는 나무멤버스 면제, 미가입은 2,000원입니다.

청약증거금률은 50%이고, 최소청약단위 10주입니다.

상장후 유통가능물량은 33.43%로 적은 물량은 아닙니다.

수요예측일정은 2024년 2월 16일(금) ~ 22일(목)이며, 확정공고는 23일(금)입니다.

청약일정은 2024년 2월 26일(월) ~ 27일(화)이며, 납입기일과 환불일은 2월 29일(목)입니다.

이상과 같이 케이엔알시스템이라는 회사와 공모 정보를 살펴보았습니다. 미래 추정실적으로 책정한 2025년 당기순이익이 대만과 진행 예정인 추가 2, 3차 프로젝트가 추진된다는 조건에서는 가능성이 있을 수도 있다는 생각이 듭니다.

게다가 공모주의 테마가 로봇인 데다 국내 유일의 유압 로봇 시스템 회사라는 점도 어느 정도 어필이 되지 않을까 생각이 됩니다. 수요예측 결과를 토대로 청약 여부를 잘 판단해야 될 것 같습니다.