케이엔에스 기업정보 및 공모주 청약 정보

 

 

 

1. 케이엔에스 기업정보

케이엔에스는 자동화 설비 전문 제조 기업으로 이차전지 제조공정에 필요한 설비를 제조하고 있습니다. 주력 설비는 원통형 배터리의 CID (전류차단장치)를 제조하는 자동화 설비와 파우치형 배터리 팩의 배터리 과열 감지 장치(BMA)를 제조하는 자동화 설비입니다. 이외에 반도체 부품 진공포장기 및 자동차부품 관련 설비 등도 제작하고 있습니다. 

 

2. 케이엔에스 사업내용과 기술력

CID 공정 장비의 주요 고객사는 LG에너지솔루션과 삼성 SDI에 배터리 가공품을 납품하는 1차 벤더들이며, BMA 공정 장비의 경우는 LG에너지솔루션과 SK온의 1차 벤더라고 합니다. CID와 BMA 공정 장비업체 중에 국내 배터리 3사에 모두 들어가는 설비를 제작하는 기업은 아직 케이엔에스가 유일하다고 증권신고서에 기재되어 있습니다. 

 

CID 공정 장비는 원통형 배터리에 전해액이 주입 완료되면 캔 상단에 CID를 조립하여 밀봉하여 배터리 폭발 및 화재를 방지하는 데 이 공정을 자동화한 설비를 말합니다. 

 

BMA 공정 장비는 여러 개의 전기차용 배터리를 담을 수 있는 Battery Module Assembly를 구성하는 주요 부품 중 하나를 제조하는 장비인 것 같습니다. 

 

매출 비중은 원통형 배터리 쪽 CID 제조 장비 쪽의 비중이 크고 BMA 공정 설비의 경우 매년 매출 비중이 증가하고 있는 것 같습니다. 2022년 기준으로 CID 장비는 178억 원, BMA 장비는 96억 원의 매출을 기록하였습니다. 증권신고서 작성기준으로 현재 수주 잔고는 284억 원으로 꾸준한 매출이 예상되고 있습니다. 

 

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3. 케이엔에스 사업전망

한국 배터리 3사는 배터리 제조 부품을 1차 벤더사들을 통해 공급받고 있고 케이엔에스는 주로 이 1차 벤더사들에 부품 생산 장비를 제조하여 납품하고 있습니다. 이차전지는 이미 모든 사람이 알고 있는 미래 선도 산업이기 때문에 시장수요는 계속 증가할 것이므로 그에 따른 수혜를 유지할 수 있습니다. 그러나 고객사의 설비투자 계획에 따라 영향을 받을 수밖에 없으므로 투자계획이 급변하면 그에 따라 그대로 타격을 받을 수도 있는 점은 염두에 둬야 합니다.

장비 산업의 경우 요구되는 기술적 난이도가 매우 높습니다. 문제 발생 시에 생산에 큰 지장을 초래할 수 있기 때문에 기술적인 요구사항이 높으며 즉각적인 대응이 항상 요구되는 사업 분야입니다. 그만큼 고객사와 지속적인 기술 피드백을 주고받으며 협력해야 하기에 어려운 사업 분야입니다만 그만큼 노하우를 갖추고 고객사와 좋은 관계를 유지하는 기업은 일종의 진입장벽을 얻게 됩니다. 이러한 점을 바탕으로 지속적인 노력을 하고 있는 것으로 보입니다. 

 

 

4. 케이엔에스 기술력과 생산 능력

테슬라의 원통형 배터리 4680의 수요를 노리고 국내업체들도 개발을 위해 노력하고 있습니다. 4680은 기존 2170보다 전극길이가 4~5배 길기 때문에 열을 방출하는 면적이 커서 가스 발생에 의해 내부가 부풀어 오르는 현상에 취약할 수 있어 고난도 용접 기술이 필요하다고 합니다. 이 문제를 해결하는 배터리사가 4680 배터리 시장의 주도권을 잡을 것이라고 하며 케이엔에스는 이와 관련하여 Riveting 설비와 Vision 검사 장비를 개발하여 파일롯설비를 고객사와 테스트 예정이라고 합니다. 관련 기술 특허들도 보유하고 있습니다. 

 

그리고 국내 배터리 3사 시설투자 전망에 맞추어 신규 라인을 증설하여 생산 CAPA를 두 배 가량 늘릴 계획을 갖고 있습니다. 

 

 

 

5. 케이엔에스 매출 및 재무

2020년 매출액 149억 원에서 2022년에 347억 원으로 큰 폭의 매출 상승을 이루었고 이후로 꾸준한 상승을 이어가고 있는 것 같습니다. 영업이익도 2020년 20억 원에서 2022년 60억 원으로 증가하였습니다. 이익잉여금이 매년 증가하는 점도 주목할만하네요. 부채가 2022년에 큰 폭으로 증가하였는데 1,500평 규모의 2 공장 증설에 따른 것으로 보입니다. 

 

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6. 케이엔에스 청약정보 수요예측 상장일

750,000주의 100% 신주 발행을 통해 총 142.5억 원을 모집할 계획입니다.

기관투자자 물량을 제외한 일반청약자 공모 배정비율은 25 ~ 30%인 187,500 ~ 225,000주입니다.

 

공모가밴드는 19,000 ~ 22,000 원 수준이며, 비교기업으로는 이노메트리, 피엔티 총 2개 회사가 선정하여 적용 PER 21.96을 산정하고 할인울 22.34% ~ 32.93%를 적용한 희망공모가액입니다. 

 

총 상장 예상 주식수 3,883,557주 중 18.85%인 732,200주가 상장 직후 유통가능물량으로 풀립니다. 상장 당일에 풀리는 물량은 적은 편이네요. 상장 후 1년이 지나면 76.08%의 최대 주주 물량이 유통가능해지는 점은 참고할만할 것 같습니다. 

 

수요예측은 11월 22일 (수)까지 진행될 예정이며, 

청약은 11월 27일 (월) ~ 28일 (화)까지 진행되고, 상장예정일은 12월 6일 (수)입니다. 

 

 

공모자금은 국내공장과 베트남 공장 시설 투자와 연구개발 그리고 인력 충원에 사용될 예정입니다. 

 

 

 

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