이번 주에 공모 청약이 예정되었다가 4월로 연기된 '이노그리드'라는 클라우드 솔루션 회사입니다.
요즘엔 수요예측결과나 기업에 상관없이 일단 청약하는 사람들이 많지만, 상장일 수익률은 점차 떨어지는 추세에 있는 것 같네요. 다만 업황이 좋고 괜찮은 회사의 경우는 비교적 상장 당일에 반응이 괜찮은 것 같습니다.
'이노그리드'도 좋은 반응을 얻을만한 회사인지 살펴보도록 하겠습니다.
1. 이노그리드 (Innogrid)
이노그리드는 '클라우드 사업'을 영위하고 있는 기업입니다. 코로나로 비대면 업무 환경에 대한 필요성이 증가한 후 클라우드 컴퓨팅 산업이 크게 주목을 받았었고 클라우드 환경 전환의 흐름을 계속 이어나가고 있습니다.
이노그리드는 주로 공공분야 클라우드 시장에 제공하는 솔루션을 주력 사업으로 영위하고 있습니다. 정부 차원에서 공공부문의 모든 정부자원을 클라우드로 전환하는 계획을 추진 중이기 때문입니다.
2021년부터 시작되었는데 2024년까지 시범사업이 추진되고 있고, 2026년부터는 본격적인 전환이 예정되어 있기 때문에 공공부문 클라우드 전환 사업에서의 매출이 더욱 확대될 전망입니다.
2. 이노그리드의 차별성
이노그리드가 국내 경쟁사들과 차별되는 점은 바로 클라우드 전 영역을 커버할 수 있는 토종 클라우드 기술을 보유한 기업이라는 점입니다.
주로 해외 솔루션을 유통하거나, 오픈소스를 활용한 방식으로 서비스를 제공하는 타 경쟁사들에 비해 자생할 수 있는 경쟁력을 구축하였다는 평가를 받는 기업인 것 같습니다.
총 68개의 클라우드 기술특허를 확보하고 있고, 한국형 하이퍼바이저를 직접 개발하여 출시하는 등 기술과 서비스 능력에 의해 성패가 결정되는 기술집약산업에서 일종의 진입 장벽을 가진 기업인 것 같습니다.
3. 공공부문 클라우드 사업 형태
당사 솔루션 해당하는 IaaS 시장은 2026년까지 연평균 29.3%의 성장률을, PaaS 시장은 26년까지 연평균 23.3% 성장률로 성장할 것이 예상된다고 합니다.
클라우드 부문 대기업들은 주로 CSP(Cloud Service Provider)의 역할을 수행하며, 솔루션 개발에는 오랜 시간과 인력이 필요하기 때문에 이노그리드와 같은 솔루션을 보유한 기업들과 협업하는 방식으로 사업이 수행된다고 합니다.
기술력이 출중할수록 협업의 기회가 늘어날 것으로 보이네요. 기술력 자체가 기회 창출의 수단이자 진입 장벽이 될 것으로 보이는 기술 집약적 산업인 것 같습니다.
4. 매출
공공부문을 주력으로 하고 있으나 민간 부문 시장과 해외 진출 역시 계획하고 있다고 합니다. 이를 위해 공모자금을 통해 영업인력과 마케팅 비용에 투자할 예정이라고 합니다.
사업이 기술 인력에 크게 영향 받는 사업군이다 보니 인력에 투입되는 비용에 의해 회사의 이익이 크게 영향을 받는 점은 염두할만한 것 같습니다. 매출은 시장의 성장과 함께 큰 폭으로 늘고 있습니다.
사업이 이제 성장기에 접어든 회사이기 때문에 연구개발과 인력에 드는 비용도 많아 재무상태가 좋지는 않은 기술특례상장기업인 점도 감안해야겠습니다.
그러나 공공부문 클라우드 시장이 코로나 이후 점진적으로 커지고 있고 곧 큰 폭의 성장기에 돌입할 것이기에 앞으로도 매출의 성장이 기대가 되는 점은 염두할만 한 것 같습니다.
5. 공모주 청약 정보
100% 신주모집이며 증권수량은 총 600,000주입니다.
일반청약자 물량은 150,000 ~ 180,000주입니다.
희망공모가 밴드 29,000 ~ 35,000원이며, 비교기업은 아래와 같습니다.
적용된 PER은 19.93이며, 36.21% ~ 23.02% 평가액 대비 할인율이 적용된 금액입니다.
주관사는 한국투자증권이며, 청약한도는 5,000 ~ 6,000주입니다.
최소청약주식수는 20주이며, 증거금률 50%에 수수료는 2,000원입니다.
수요예측 일시는 2024년 4월 18일 ~ 24일, 확정공고 19일입니다.
청약기일 2024년 4월 29일 ~ 30일이며, 배정공고, 환불일 2024년 5월 2일입니다.
주의할 점은 최대주주 및 특수관계인 지분율 23.23%에 불과합니다. (상장후 20.07% 수준으로 희석)
상장당일에 유통가능 물량이 총 주식 수의 52.60% 해당하는 2,390,683주입니다.
상장당일에 오버행 위험성이 높은 점을 꼭 염두해야 할 것 같습니다.
이상과 같이 '이노그리드'라는 기업에 대해 간단히 살펴보았습니다. 요즘엔 IT 쪽 종목에 대한 관심이 다소 줄어든 상태이기 때문에 상장 타이밍이 다소 아쉽다는 생각이 드네요.
성공적인 상장으로 앞으로 더욱 발전하는 토종 클라우드 기술 전문회사가 되었으면 하는 마음이 듭니다.