이노그리드의 청약 일정이 4월로 연기되면서 아이엠비디엑스가 3월의 마지막 공모주 청약 종목이 되겠네요. 회사 이름을 보고 IT 쪽 기업인가 싶었는데 바이오산업 쪽이네요.
3월에 상장한 오상헬스케어는 2126:1의 청약경쟁률을 기록했는데요. 청약경쟁률과는 괴리가 있는 상장 당일 결과를 보였습니다. 작년 말이나 연초처럼 과열되는 양상이 이젠 서서히 정상화되어 가는 것 같다는 생각이 드네요.
그렇기에 개별 기업들이 어떤 기업인지 좀 더 살펴보는 것이 중요할 것 같습니다. 아이엠비디엑스는 어떤 바이오 기업인지 한 번 살펴보겠습니다.
1. 아이엠비디엑스
IMBDX는 (In My Blood Diagnostics)의 줄임말이네요. 피를 검사하는 기업인 모양입니다. 그런데 피검사로 암을 진단하는 기술을 개발한 회사네요.
기존에 암 검사는 조직생검(Solid Biopsy)으로 종양 의심 조직을 직접 떼어내어 검사하는 방법이었는데, 새로운 방식의 암 검사 방법으로 떠오른 것이 액체생검(Liquid Biopsy)이라 불리는 혈액, 소변, 뇌척수 등의 체액 등을 통해 종양 성분을 검출하는 암 진단 방법인 것 같습니다.
아이엠디비엑스는 바로 액체생검 분야의 진단 플랫폼 개발에 성공하여 국내 시장 진입에 성공하였고, 영국의 아스트라제네카와의 협업으로 아시아 시장 진출을 노리고 있는 기업이라고 합니다.
2. 액체생검 진단방식
일단 채혈만으로 암을 진단할 수 있는 방식인 만큼 기존 조직검사 방식에 비해 편하고 단시간 내에 검사가 가능하다는 장점이 있습니다.
그리고 1cm 이하 단위의 작은 종양에서 혈액으로 배출되는 미세한 유전자도 탐지할 수 있는 첨단 정밀의료 기술이라고 합니다.
액체생검 진단 시장의 경우 소수의 글로벌 회사들이 독점하고 있는데 미국 시장에서만 조직 검사 방식과 함께 액체 생검 방식이 사용되고 있고 이 회사들의 매출규모가 커지고 있어 액체생검 진단 방식의 유효성이 미국 내에서 인정받은 것으로 여겨지고 있다고 합니다.
3. 경쟁력
아이엠비디엑스의 알파리퀴드 플랫폼의 제품들은 글로벌 회사들의 제품 가격에 비해 훨씬 저렴한 가격으로 판매될 수 있게 개발되었다고 합니다.
게다가, 알파리퀴드 프로파일링 기술의 경우는 혈액 내 동일한 영역에 대해 세밀하게 검출하는 단위인 고유 분자 뎁스(Unique Molecular Depth)가 경쟁사 5,000x 대비 9,500x로 더욱더 정교하게 기술이 개발되었다고 하네요.
검사를 위해 DNA를 증폭시킬 때 발생하는 에러를 보정하기 위한 'HQS 알고리즘'이라는 자체 기술도 개발하여 검사의 정교성을 더욱 높였다고 합니다.
미국 시장의 경우는 기존 경쟁사들이 점유하고 있는 시장에서 파이를 차지하기 어려운 점이 있기 때문에 아이엠비디엑스는 미국 이외의 시장을 공략하려고 하고 있습니다.
특히 세계 시장에서 무명에 가까운 이 기업은 유명 글로벌 기업인 아스트라제네카사와의 파트너십으로 대만, 태국, 베트남 시장에서 매출을 내기 시작하였고 시장의 파이를 늘려가는 중인 것 같습니다.
국내 시장에서도 물론 알파리퀴드 100 제품을 필두로 매출 성장세를 이어 나가고 있습니다.
4. 매출과 재무
현재는 기술 개발 후 매출이 실현되고 있는 초기 단계에 있는 사업이기 때문에 계속된 연구개발투자와 판관비로 영업이익을 실현하지 못하는 상태입니다.
연구개발비용이 2020년 3.8억, 21년 35.72억, 22년 52.4억으로 매출액을 훨씬 상회하는 수준으로 지출되고 있습니다. 매출확대로 규모의 경제를 달성하여 이를 상쇄시켜야 하는 과제를 안고 있습니다.
일단 매출은 알파리퀴드 100 제품이 국내 33개 기관에 진입이 성공하여 매년 매출이 상승하였으며, 성장세를 계속 이어나가려는 노력을 하고 있는 것 같습니다. 그리고 대만, 태국, 베트남을 필두로 아시아 지역을 공략하여 매출을 끌어올리려 하고 있습니다.
재무상태는 최근 3개년간 자본잠식을 기록하였으나, 2023년 전환상환우선주를 전액 보통주로 전환하면서 자본총계가 -311억에서 106억 원으로 전환되며 자본 잠식 상태가 해소되었습니다.
차입금은 없으며, 3분기 기준 41억 원의 현금성자산을 보유하고 있습니다. 보유하고 있는 현금 자산은 공모자금과 함께 연구개발과 최신형 시퀀싱 장비와 자동화 장비를 확보할 목적으로 사용할 예정입니다.
5. 아이엠비디엑스 공모주 청약정보
기업공개로 모집하는 증권수량 2,500,000주이며 100% 신주모집입니다.
일반청약자 물량은 625,000 ~ 750,000주이며, 희망공모가 밴드는 7,700 ~ 9,900원입니다.
공모가 산정에 선정된 비교기업은 아래와 같으며, PER30.26이 적용되었습니다.
영업이익을 실현하고 있지 못한 기업이라 공모가 산정에는 2027년 추정 순이익 151억 원가량이 적용되었기 때문에 공모가에 대한 신뢰도가 그리 크지 못한 점은 염두해야 합니다.
공모가 산정에는 평가액 대비 할인율 41.49% ~ 24.77%가 적용되었습니다.
주관사 미래에셋증권이며, 최고청약한도는 31,000 ~ 37,000주이며 우대그룹은 200% 청약이 가능합니다.
증거금률은 50%에, 최소청약단위는 20주입니다.
수요예측일시는 2024년 3월 14일 ~ 20일이며, 공모가액 확정공고일은 3월 22일입니다.
청약기일 2024년 3월 25일 ~ 26일이며,
배정공고, 환불일 2024년 3월 28일입니다.
상장 직후 유통가능물량은 공모 후 전체 주식의 21.45%인 3,001,543주로 상장 당일 출회 물량이 많은 편은 아닙니다.
이상과 같이 아이엠비디엑스라는 기업에 대해 간단히 살펴보았습니다. 바이오산업 쪽은 잘 모르기도 하지만 증권신고서 내용이 상당히 전문적이라 아주 어렵네요.
포스팅에는 최대한 쉽게 쓰려고 하다 보니 내용이 다소 부실할 수 있습니다. 이 기업의 기술에 관심이 있으신 분들은 증권신고서를 읽어보시길 추천합니다.